5月10日，有(yǒu)消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国(guó)有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于(yú)促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)银行(xíng)自身经(jīng)营需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融(róng)资(zī)成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的(de)金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的(de)定期(qī)存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活(huó)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在(zài)此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算>中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致(zhì)行情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期(qī)调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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