分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量(lià杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译ng)连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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