北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会(huì)。公(gōng)司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和(hé)投资者分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他和芒格依(yī)然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选择(zé)，是放弃第二台车，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会放弃(qì)第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的(de)重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些让读者(zhě)能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会(huì)最新(xīn)观点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精华内容，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重点企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好，第二(èr)个阶段由(yóu)于他们去年(nián)优异(yì)的业(yè)绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所(suǒ)有权提(tí)高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能(néng)够(gòu)拥(yōng)有多(duō)个

　　具(jù)备(bèi)沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能(néng)力(lì)的(de)分销(xiāo)商

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“沃尔玛(mǎ)的(de)分(fēn)销(xiāo)做的(de)很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品(pǐn)很难让人们(men)只去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的(de)喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前(qián)面临的问题不在于是(shì)否开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推向全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的(de)行业(yè)，是（竞(jìng)争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情前(qián)有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了(le)，但电(diàn)影院不能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也不能减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微(wēi)软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微(wēi)软对其(qí)的(de)收(shōu)购(gòu)？对(duì)此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯(bó)克希(xī)尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我认为他(tā)们(men)已经做(zuò)得非常(cháng)出色(sè)了(le)，为了达成这笔收购，微(wēi)软与(yǔ)英国(guó)有关部门(mén)积极地(dì)进(jìn)行(xíng)了合作，但这并不代表(biǎo)他们最(zuì)终一定会成(chéng)功(gōng)，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不(bù)清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占(zhàn)比已超过了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有苹果的(de)股份占比(bǐ)不(bù)高(gāo)，但每年(nián)的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能看明白(bái)消费(fèi)者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势(shì)会如(rú)何发展，但我们知道什(shén)么(me)是正确的价格，我们可以在消费者(zhě)行为(wèi)方面(miàn)做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹(píng)果的商业(yè)模式更好。消(xiāo)费者(zhě)花钱的(de)时候都有自己(jǐ)的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万(wàn)美元买第二(èr)辆车。我认为(wèi)，如果他们(men)要么(me)放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个(gè)季(jì)度内快速买入卖出台(tái)积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了(le)说明(míng)，在他看来(lái)台积电是(shì)世(shì)界范(fàn)围内管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要(yào)提(tí)高(gāo)美国的芯(xīn)片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家子公司(sī)参与了(le)亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有(yǒu)一家公司可以与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们还(hái)拥(yōng)有一位91岁的(de)创始(shǐ)人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了(le)自己，但他(tā)很有才华。所以，他高估了一个不需(xū)要(yào)高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他真(zhēn)的很聪明(míng)，我想他(tā)的(de)智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完(wán)成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能(néng)的目标(biāo)。我们(men)的(de)不同(tóng)之(zhī)处在于，我想要(yào)的不多(duō)，我(wǒ)在寻(xún)找(zhǎo)简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要(yào)那么多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不(bù)喜欢和他在一(yī)起，他也(yě)不(bù)喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即将大(dà)获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉得(dé)，汽车行业太艰(jiān)难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界，但20年(nián)后，他们(men)正在(zài)赔钱(qián)。前几天(tiān)，我(wǒ)读了通(tōng)用汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界(jiè)各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊(shū)的位(wèi)置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车(chē)即将大获(huò)成(chéng)功。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨(jù)大的风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问题时(shí)，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比(bǐ)亚(yà)迪工厂去(qù)看(kàn)一看(kàn)，会发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更(gèng)好(hǎo)，因为人工(gōng)智能(néng)并(bìng)不(bù)能取代很多领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也表示(shì)，人工(gōng)智能虽然(rán)可以(yǐ)做(zuò)一(yī)些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产(chǎn)品仍不(bù)完(wán)善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可(kě)以改变全(quán)世界，但它(tā)并不(bù)能改变(biàn)人类(lèi)的(de)思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机(jī)会(huì)在(zài)降低，

　　但总会有新技术(shù)创(chuàng)造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收(shōu)益的机会在相对降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变(biàn)，新的(de)事物永远在不断出现，而且会(huì)取代(dài)一些原有的技术，因(yīn)此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面(miàn)

　　做了很多投入，但(dàn)还(hái)远远不(bù)够(gòu)

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能(néng)够(gòu)帮助解(jiě)决一(yī)些环境方面的问(wèn)题。从传统能(néng)源向新(xīn)能(néng)源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常(cháng)多的(de)投(tóu)入(rù)。不(bù)过，现在(zài)做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点(diǎn)请(qǐng)关(guān)注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行(xíng)业的变(biàn)革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希望能够(gòu)在全国的每一(yī)个(gè)州制(zhì)定不同的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目标进(jìn)行了同步(bù)规划，我们希望2030年的(de)碳足迹与(yǔ)2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业(yè)方面(miàn)希(xī)望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投(tóu)资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件会带来怎样的(de)经济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元(yuán)，这是(shì)法令(lìng)的规(guī)定，但这(zhè)不是美国的行为(wèi)方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务上限导致世界(jiè)陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向(xiàng)美国(guó)公(gōng)众解释为(wèi)什(shén)么(me)只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次(cì)事件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银(yín)行(xíng)存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧关于团关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些总是会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生(shēng)了很(hěn)大变化(huà)。二(èr)战后的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非常(cháng)明(míng)智的事情，就(jiù)是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了(le)，人(rén)们仍(réng)（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证金要求的责任。他(tā)们改变了很多(duō)次保证金要(yào)求，因为我们(men)都(dōu)知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解(jiě)决不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍在批评美(měi)联(lián)储失职。不过，巴(bā)菲特(tè)却认为，问题不(bù)在美联储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格(gé)对此也(yě)不(bù)很乐观，他表(biǎo)示，我们(men)在第二次世界大战中付出了代(dài)价。我们每个人，包(bāo)括(kuò)学校的孩子和其他人，也包(bāo)括我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争债券(quàn)、国防债(zhài)券和储蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)：

　　银行可以(yǐ)有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它(tā)需要(yào)有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况下(xià)，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造(zào)问题的人。如果他们承担了不该承(chéng)担的风险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人(rén)们未(wèi)来(lái)的(de)行为方式(shì)，风(fēng)险就(jiù)必(bì)须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行(xíng)投(tóu)资方法，不(bù)做别(bié)人(rén)做的(de)一些风险性事(shì)情，银(yín)行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了(le)一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案(àn)》没(méi)有通(tōng)过(guò)，我们最终可(kě)能会拥有(yǒu)许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是(shì)储(chǔ)备货币，我看不到任(rèn)何(hé)其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人能(néng)理解现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席(xí)）可能比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是(shì)他也不能完全(quán)控(kòng)制我们的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人知道需要印多少数额的货币才(cái)能(néng)解(jiě)决(jué)问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为方(fāng)式(shì)可(kě)能(néng)会完全不同。我们(men)无法预测，但我们(men)知道这不(bù)是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上市公(gōng)司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没有一家是自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一(yī)家(jiā)技术公司，但在(zài)我们(men)看来，其依然(rán)是一家(jiā)保险公司(sī)。他同时解释，盖可在技术(shù)方面需要(yào)做的工作要(yào)比想象的多很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原(yuán)因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备(bèi)金，其次一(yī)季度还是汽(qì)车保险的旺(wàng)季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可(kě)也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出的商业地(dì)产损失(shī)情况有多(duō)严重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，伯克(kè)希(xī)尔在(zài)商业地产领域从来不是特(tè)别活跃，因(yīn)此也(yě)不会(huì)受到不(bù)良贷款等一(yī)系列负面因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世(shì)界很多地方市中心的空(kōng)洞化(huà)却是(shì)非常严重的(de)，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢(huān)买(mǎi)没(méi)有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方(fāng)圣太(tài)菲铁路(lù)公司面临的机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密(mì)切关(guān)注(zhù)这一(yī)团(tuán)队的运(yùn)营指标，其中不仅有美国(guó)的(de)铁(tiě)路，而且还有加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因(yīn)为(wèi)疫情确(què)实(shí)经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们(men)的团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长期(qī)运营，而不(bù)是短期(qī)专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长(zhǎng)期为客户(hù)提供可持续的(de)优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一(yī)次(cì)情绪化投资(zī)决定(dìng)

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的(de)投资(zī)决定时，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但(dàn)肯定想在做(zuò)投资或商业(yè)决定时成(chéng)为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的(de)企业(yè)，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所(suǒ)有者，每(měi)年都(dōu)在增加，而投资者不需要(yào)花(huā)任何(hé)钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的(de)运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收(shōu)购的机(jī)会是(shì)非常有限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对持有(yǒu)的(de)超(chāo)过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么(me)要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣(qù)的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以(yǐ)做到(dào)以500亿或(huò)750亿(yì)美元的(de)价格，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下(xià)，没有人能(néng)像我们一样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购的机(jī)会是非常有限的，所以当(dāng)一家(jiā)好公司面临(lín)被卖掉(diào)的时(shí)候，我们(men)需要足(zú)够的资金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把股票卖(mài)得太便宜，而(ér)且无(wú)法做(zuò)什么(me)让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够(gòu)的钱，我们正在用我(wǒ)们(men)所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何(hé)在短期利润和长(zhǎng)期(qī)防御能力之(zhī)间(jiān)做出(chū)选择？巴菲特对(duì)此表示：“我(wǒ)们不关心季度(dù)预算是(shì)否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的(de)事(shì)业。好的企业(yè)不(bù)多，但我们确实(shí)找到(dào)了一(yī)些，例如，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉足百货商店(diàn)业务时(shí)，我(wǒ)们学到的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制，这可以算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们(men)一(yī)直在试图洞悉的是消(xiāo)费者的(de)行(xíng)为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术(shù)趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这(zhè)并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话(huà)题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会(huì)继承(chéng)我的工作(zuò)，当然现在(zài)我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是可(kě)以(yǐ)把一些(xiē)事情做得(dé)更好，或者(zhě)去管理更(gèng)多的事(shì)情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的(de)优秀人(rén)才，去(qù)涉(shè)及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不(bù)会让他们(men)接替我(wǒ)们做任何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从(cóng)不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)有很多很优秀的(de)经理人，相对其(qí)他(tā)大型公司，伯克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做的更好原(yuán)因之(zhī)一(yī)，是从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的(de)地(dì)位无(wú)可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉(jí)特(tè)从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都(dōu)会聊天(tiān)，现在没(méi)有那么频(pín)繁了，但他(tā)绝(jué)对是世界上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观五大商(shāng)社(shè)。“我去那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷(léi)格介绍给那些生意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那(nà)些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那些企业）有长期合作的机会。它们(men)是一些令(lìng)人难以置信的投资机(jī)会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的投资机(jī)会(huì)。我很(hěn)喜(xǐ)欢(huān)这些公(gōng)司的文化和历(lì)史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年(nián)后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特提出(chū)了一百(bǎi)年后伯克希(xī)尔的(de)发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望(wàng)这家公司(sī)仍能被股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和(hé)大量的人才(cái)。“就像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的(de)书时至今日依然畅销且屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其他(tā)人(rén)的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国家的资产而非负债(zhài)，以往(wǎng)记录(lù)已经说明(míng)了这(zhè)一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资(zī)本(běn)还是会比大部分公司(sī)都要多(duō)，也仍然可以在国家的经济中投入非常多的钱(qián)，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的(de)股票回购不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票回(huí)购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下(xià)了(le)非常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿用，因(yīn)为(wèi)股(gǔ)票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提升单股内在价值呢？因(yīn)此当(dāng)时机(jī)来临，我们会成为活跃(yuè)的股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在(zài)伯克(kè)希尔，只要把某(mǒu)几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如(rú)果你(nǐ)想要(yào)你的孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观，重要的(de)是：你要践行这样(yàng)的价(jià)值观，并和(hé)他们(men)谈论这(zhè)个价值观，从他们(men)出生(shēng)起，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以写一下讣(fù)告(gào)，并进(jìn)行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的(de)理解以及他(tā)们的(de)建议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的(de)成(chéng)长。“有一些人完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入(rù)为(wèi)出，花(huā)的(de)钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能(néng)量的(de)人和活动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你(nǐ)一定(dìng)会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运(yùn)都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都(dōu)非常(cháng)热爱(ài)自己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我上班通(tōng)勤(qín)也(yě)只需要约(yuē)5分钟的(de)路(lù)程，这是非常理(lǐ)想的工作(zuò)环(huán)境，没(méi)有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在(zài)亚马逊的(de)排(pái)名(míng)

　　股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度(dù)提起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对(duì)他产生(shēng)的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我(wǒ)看了这本书(shū)（注：即《聪明的投(tóu)资(zī)者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜(bǎng)上(shàng)排在差(chà)不多(duō)第300名或第(dì)350名(míng)的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其(qí)领域(yù)里具有这样持续(xù)的地位？”

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