个人养老金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始(shǐ)进入为期(qī)一年(nián)的试(shì)点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个(gè)试(shì)点城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推(tuī)行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过(guò)精心布局(jú)产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其(qí)中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人(rén)养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏(xià)基(jī)金等发行养(yǎng)老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了(le)养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的(de)服(fú)务办理体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目(mù)的(de)的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全(quán)面(miàn)引入个(gè)人(rén)养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结(jié)合存量(liàng)客户的个(gè)性化(huà)画像和(hé)客户特点，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)切实可(kě)行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于(yú)个人(rén)投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自(zì)开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自己的(de)产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和(hé)体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特(tè)点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单(dān)，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不(bù)算少，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和(hé)理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠(qú)道(dào)优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的全周期(qī)专业(yè)资配服(fú)务(wù)和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账(zhàng)户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人(rén)养老金(jīn)目(mù)标客(kè)群的(de)深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约客户时(shí)间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券(quàn)商(shāng)在(zài)业务内(nèi)涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定(dìng)投资意识和(hé)财务认(rèn)知(zhī)；这类人群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户(hù)养老投(tóu)资的获(huò)得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部(bù)门(mén)要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的(de)补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等(děng)基(jī)础(chǔ)功(gōng)能(néng)，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告(gào)负。其(qí)中，业(yè)绩(jì)垫底的(de)一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基(jī)金(jīn)自(zì)成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目(mù)的’的(de)初环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到(dào)的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高(gāo)的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个目的(de)，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰(xī)地(dì)区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同(tóng)策(cè)略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和(hé)目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对(duì)稳健的(de)收(shōu)益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的(de)生活(huó)水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)也(yě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　<环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语strong>道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都(dōu)可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客户(hù)提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负(fù)责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要分别(bié)在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的个(gè)人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才(cái)发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通了个人(rén)养老金业务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来(lái)不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人(rén)数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月(yuè)的时间里，增环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户人(rén)数比(bǐ)例低(dī)；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关于(yú)促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳(wěn)定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发(fā)行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据(jù)客户需(xū)求(qiú)设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对(duì)短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)已根据(jù)在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年金、增额(é)终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满足客(kè)户多(duō)样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结合公募(mù)基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业(yè)务(wù)规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自(zì)主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的(de)综(zōng)合金融服务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的(de)新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通(tōng)过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银行的客户经(jīng)理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老金制度(dù)落地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业(yè)务的热情(qíng)和(hé)关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并(bìng)且除了个(gè)人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱(qián)即(jí)使(shǐ)存(cún)长期也不(bù)会(huì)影响(xiǎng)她未(wèi)来(lái)的(de)生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些(xiē)客户则是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持(chí)代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当(dāng)然(rán)也需要(yào)考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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