财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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