大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的(de)海富通股票混合来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度(dù)末，已经基(jī)本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(ch50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ú)了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金(jīn)总体把握(wò)住了(le)市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在(zài)被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来涨了(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电(diàn)力设(shè)备(bèi)及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间(jiān)TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的(de)减(jiǎn)量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值的(de)情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本(běn)面风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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