5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药(yào)业涨(zhǎng)超2％，恒(héng)瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来持续处于低(dī)位水平，具(jù)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步有较大吸引力(lì)。截至(zhì)5月23日(rì)，医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情(qíng)逐渐熄(xī)火后，医(yī)药板(bǎn)块作为老赛(sài)道(dào)是否能(néng)有反弹(dàn敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)行情(qíng)？在后疫(yì)情时代，医药(yào)板(bǎn)块(kuài)是否(fǒu)还有新的业(yè)绩驱(qū)动因(yīn)素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行(xíng)业复(fù)苏确定性(xìng)很(hěn)强

　　疫情在2023年第(dì)一(yī)季度(dù)的影(yǐng)响将会逐步消退，医药行业的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块(kuài)（创新(xīn)药除(chú)外）营(yíng)收同(tóng)比+2.13％，归母净利润(rùn)同比-26.98％，与2022年的(de)增(zēng)速相比，收入增(zēng)速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值(zhí)角度来看，在2023年一季度，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药除外）存在一定(dìng)的估值修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创(chuàng)新(xīn)药板块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发(fā)支出占收(shōu)入的比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块(kuài)市值/净现金已(yǐ)经从2022第一季度的8.84倍恢复到了(le)2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从医药行(xíng)业的(de)经营数(shù)据来看(kàn)，除去创新药和疫(yì)情(qíng)受益(yì)细分领域(yù)，医药板块中具有较好成长(zhǎng)能力的低估值板块有原(yuán)料药(yào)、医疗设(shè)备、血(xuè)制品、药店。

　　相较于(yú)许多创新药、器(qì)械企业(yè)的产品销售前景，国内市场仍未达到预期(qī)，原(yuán)因(yīn)在于近几年来(lái)，由于老龄化，国内医保支出并未增加太多，增(zēng)速中的增量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是(shì)为什么，国内的医(yī)疗行业，增(zēng)长速度并不快。首(shǒu)先，结构(gòu)性的分化是非常(cháng)明显的，传统药企必须要(yào)给(gěi)创新留出空(kōng)间，比如(rú)在(zài)过(guò)去的三(sān)年中，港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药企的年(nián)化(huà)营(yíng)收增速高达(dá)70％。对本土医药企业(yè)而言，要实(shí)现高速发展，必须(xū)要双(shuāng)管齐(qí)下(xià)，在本(běn)土市场之外拓展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍是

　　医(yī)药投资的胜(shèng)负手

　　目(mù)前在(zài)总需求复(fù)苏(sū)不及预期的背景下，医药(yào)板块中有(yǒu)刚性需(xū)求(qiú)的(de)新基建板块或(huò)是最具有(yǒu)确定性(xìng)的领域之一，一定程(chéng)度上或仍是今(jīn)年医(yī)药投资的胜(shèng)负手。

　　我国继续推进优质医疗(liáo)资源扩容下沉(chén)、区域平衡分(fēn)布，医疗新基建再获(huò)政策扶持。4月13日，国家卫生健康委员(yuán)会(huì)召开新(xīn)闻发布会，重点介绍优质医疗资(zī)源下移(yí)、区域平衡布局。县医院作(zuò)为(wèi)县(xiàn)级医疗卫生服(fú)务网(wǎng)络的(de)龙头，连接着城乡卫生服务体(tǐ)系(xì)。长(zhǎng)期以来，国家卫生健康(kāng)委通(tōng)过开(kāi)展三级医院(yuàn)对口(kǒu)帮(bāng)扶等方(fāng)式，引(yǐn)导优质(zhì)医疗资(zī)源(yuán)下移，不断提(tí)高(gāo)县级医院的(de)综合实(shí)力。

　　今后，继续(xù)推进(jìn)人(rén)才(cái)、技术、管(guǎn)理的下移，通(tōng)过城市三级医(yī)院的对口支(zhī)援，托管，建(jiàn)立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式(shì)，满(mǎn)足县域居民的(de)基(jī)本医(yī)疗卫生需求(qiú)，为普(pǔ)通疾病(bìng)在市县范围内(nèi)解(jiě)决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下来的工(gōng)作中(zhōng)，将继续推进(jìn)临床重点(diǎn)专科“百(bǎi)千万”工(gōng)程，指导(dǎo)各地按照“搭平台，建载体(tǐ)，促融合”的(de)思路，重点加强群众(zhòng)需求较大的(de)心(xīn)血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科、麻(má)醉(zuì)科(kē)、小儿(ér)科、精(jīng)神病学、病理学等专科(kē)建(jiàn)设，补齐资(zī)源短板，完成预期的建设任务。随着具体政策(cè)的出台(tái)，相(xiāng)关的基层医疗器械市场或将受益。

　　可发现(xiàn)与(yǔ)医(yī)疗成像(xiàng)器材、生命信息(xī)设备和(hé)心(xīn)血(xuè)管耗材相关的板(bǎn)块将会有较大的发展空间。其(qí)中的个股有：联影(yǐng)医疗(liáo)、万(wàn)东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频(pín)频出台(tái)，医疗器械市场持续扩张(zhāng)。随(suí)着国家继(jì)续支持优质医疗资源(yuán)扩容下沉的政策，在未来，医疗(liáo)卫生资(zī)源的分布将会得到优化，促进更多(duō)优(yōu)质的医疗资(zī)源向下扩容，释放更多中、基(jī)层医疗机构的采购需求。

　　在国家“十(shí)四五”规(guī)划中提出(chū)要加强医疗(liáo)卫生领(lǐng)域的基础设施建设(shè)的背(bèi)景下，预计医疗器(qì)械采购(gòu)将更(gèng)加宽松(sōng)，这(zhè)将推动医疗器械市场(chǎng)的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)。在政策推(tuī)动下，国产品牌有望凭借高性价(jià)比的优势加速(s敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步ù)进入医院，长期(qī)而言(yán)，随着多项政策支持(chí)的持续加(jiā)强，国产(chǎn)替代将逐(zhú)步(bù)加速，相关大(dà)型医疗器(qì)械的龙头厂商将会抓住放(fàng)量的(de)机会，实现快速发展。

　　华富证券建议(yì)关(guān)注国内(nèi)高端(duān)医(yī)疗设备的(de)龙(lóng)头企业：迈瑞医疗、联影医(yī)疗(liáo)、澳(ào)华内镜、开(kāi)立医疗、海泰新光。这些企业具有(yǒu)较好的产(chǎn)品(pǐn)性能、较好的渠道和较强(qiáng)的研(yán)发能力。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步