在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大(dà)举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(x梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗īn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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