5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价压力较大且(qiě)存(cún)款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行希望的拼音是什么(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准以及(jí)结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存款利(lì)率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户(hù)活(huó)期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得(dé)银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)希望的拼音是什么额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕(yù)延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预(yù)期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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