在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落(luò)在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季(jì)报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其(qí)存(cún)货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在(zài)一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空(kōng)间更大(中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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