金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(sh幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班ōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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