本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很(hěn)小的一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面平台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)及地理信息(xī)技(jì)术服(fú)务。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联(lián)网数睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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