北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思)筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（6033循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思69.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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