昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上午，美国共和(hé)党债(zhài)务上限谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停(tíng)”状态。格雷(léi)夫(fū)斯强调，他不知道双(shuāng)方是(shì)否会在周五(wǔ)或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容出后(hòu)，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机的(de)信贷环境收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美联储可能(néng)不(bù)必让利率升到原应(yīng)有(yǒu)的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员目前预计，美(měi)联(lián)储6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员(yuán)预计(jì)美联(lián)储下月将利率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话(huà)相比(bǐ)，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)期(qī)间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所创的两个月(yuè)来(lái)高位，一度(dù)较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐(zhú)步回(huí)升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低(dī)走，受债务上限(xiàn)谈(tán)判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新(xīn)消息(xī)称，美国白宫谈(tán)判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案(àn)来绕(rào)开债务上限解决不了(le)任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动的(de)增加政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，美国(guó)财(cái)政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国(guó)通胀远远高(gāo)于我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持6月(yuè)会议暂不(bù)加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导致的信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利率将(jiāng)低于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续(xù)）加(jiā)息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面已取得(dé)长(zhǎng)足进(jìn)步，政策立(lì)场(chǎng)现在是对经济增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后，以及(jí)近期银(yín)行(xíng)业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观(guān)察(chá)更(gèng)多(duō)数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可能需要提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也强调(diào)季度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述(shù)提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前(qián)景面临着科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容历史(shǐ)性高企(qǐ)的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策应(yīng)进一(yī)步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持(chí)耐(nài)心”的利率(lǜ)路(lù)径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合(hé)约的日内平今(jīn)仓交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是(shì)交易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原(yuán)因并不相同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大(dà)的主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现(xiàn)较大跌幅。除此之(zhī)外，本(běn)周检(jiǎn)修量增加，库存依(yī)旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的(de)影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存(cún)累(lèi)库的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原(yuán)因在(zài)于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库(kù)至(zhì)环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价(jià)格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销出(chū)现(xiàn)了较为明(míng)显的下滑。在现货(huò)松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产(chǎn)能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的(de)供(gōng)需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预期(qī)的，市场(chǎng)也(yě)已充分计价(jià)，这一点从9月(yuè)合(hé)约的深贴水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合(hé)约的(de)跌幅和现货(huò)向期货回归的(de)方式收敛(liǎn)基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文(wén)敏(mǐn)表示，近(jìn)期市场主要交易点是(shì)需求转弱(ruò)，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻(bō)璃(lí)深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来看，原片库存(cún)偏高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销(xiāo)数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直(zhí)都比较弱，主要(yào)是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻(luó)辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终端表现并不(bù)乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济(jì)衰退预(yù)期(qī)、国内(nèi)经济复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整个(gè)工业品价格(gé)承(chéng)压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持(chí)仓(cāng)上看，部分市场资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二者的(de)弱(ruò)势。

　　科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容ng>纯碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修是否能(néng)带来现货价格短期(qī)的企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成(chéng)本线为(wèi)大概(gài)率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需(xū)要等(děng)待的则是中下游(yóu)的(de)备货意愿(yuàn)何时能(néng)够(gòu)起来：一是等(děng)待下(xià)游的原料库(kù)存消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前期库存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴(xīng)认(rèn)为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上有重大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的(de)变化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关(guān)注两(liǎng)个指标：一(yī)是基差不(bù)再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源(yuán)的后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴能(néng)源后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或将(jiāng)维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期(qī)则视终端需求变动来判断是否维(wéi)持弱势(shì)，可(kě)重点(diǎn)关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施(shī)工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或维稳(wěn)。

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