今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身(shēn)业务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司在产业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来cè)硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季(jì)度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基(jī)民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视(shì)的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在(zài)当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要(yào)减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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