自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净(jìng)利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较优(yōu)。截至大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替(tì)代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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