北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tó禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气u)资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气p>

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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