关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德(dé)表示(shì)，决策者可能不(bù)得不进(jìn)一(yī)步(bù)提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称，自己将观(guān)望一定时间，看(kàn)看经济数据(jù)表现再决定6月应该(gāi)采取(qǔ)何种(zhǒng)行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月(yuè)采取的(de)激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但目(mù)前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没(méi)有必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经济严重(zhòng)下(xià)滑的(de)情况下帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线情景(jǐng)。我认(rèn)为(wèi)基线情境是经济增长缓慢(màn)，劳动力(lì)市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降(jiàng)。”布(bù)拉(lā)德说。

　　布拉德是(shì)美(měi)联储决策(cè)者中鹰派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开(kāi)市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场互联(lián)互通合作15日正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与内地利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的(de)各(gè)项准备工作进展顺利(lì)，初期先行开通(tōng)“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的(de)交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港(gǎng)及其他国家和地区的境外投资者经由香(xiāng)港(gǎng)与内地基础设施机构之(zhī)间(jiān)在交易、清(qīng)算、结算等(děng)方面互联互通的机制安排，参与内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场(chǎng)。初期可交易品(pǐn)种为利率互(hù)换(huàn)产品，报价、交易及(jí)结算(suàn)币(bì)种(zhǒng)为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境(jìng)内投资者需与(yǔ)外汇交易中心签署(shǔ)报(bào)价商协议，并为上海清算所利(lì)率互换集中清算(suàn)业务的清算会(huì)员或该类会员(yuán)的(de)清算(suàn)客户。

　　参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”的境外投(tóu)资者为(wèi)符合人民银行(xíng)要求并完成内(nèi)地银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外机(jī)构投资者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗易(yì)权限的境外投资者需(xū)同时申请成为场外结算公司的清算会(huì)员(yuán)或(huò)该(gāi)类会员的清(qīng)算客(kè)户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)，清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告(gào)停(tíng)牌的(de)嵘(róng)泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公告(gào)，就(jiù)相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后，上(shàng)交所(suǒ)发(fā)布关于嵘泰转债(zhài)停牌及相关(guān)交易处理情(qíng)况的公(gōng)告。公(gōng)告称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工业股份有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交所网站(zhàn)发(fā)布(bù)关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债最后(hòu)一个交易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自2023年5月5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该(gāi)可(kě)转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易(yì)所债券交易规则》第一百三十条等相关(guān)规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取消，交易无效，不进(jìn)行清(qīng)算交收。嵘(róng)泰转债的(de)转股(gǔ)和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善处(chù)置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一(yī)”假期(qī)过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕(zōng)榈油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期(qī)间，伴(bàn)随美联储继(jì)续加息预期以及(jí)欧美银行业危俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗机(jī)的继续发酵，国(guó)际原(yuán)油价(jià)格大(dà)幅下挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美(měi)联储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮加(jiā)息周期的第(dì)十(shí)次加息，也可能(néng)是本轮紧缩(suō)周期的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央行周(zhōu)四决(jué)定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹，油(yóu)脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国(guó)内棕榈油(yóu)库存(cún)连续下降支(zhī)撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在(zài)光大期货(huò)研究所(suǒ)油(yóu)脂油料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂(zhī)市场的强力反弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她表示(shì)，一方(fāng)面源于餐饮端的(de)利多预期(qī)。油(yóu)脂(zhī)相关上市企业一季(jì)度业绩(jì)大增，多因(yīn)为(wèi)销量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同(tóng)推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库需求。未(wèi)来很长(zhǎng)一(yī)段时间，餐饮端将(jiāng)持续(xù)成为支撑油脂需求的重要(yào)力量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现(xiàn)超预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨(dūn)，其中(zhōng)产量425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库(kù)存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时(shí)，海外市场方(fāng)面，受(shòu)到(dào)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周(zhōu)累计(jì)上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油整体数据偏(piān)弱，出口月度环比下降(jiàng)，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情(qíng)绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以(yǐ)及机构对于4月马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油库存预估超预期(qī)下降(jiàng)的乐观(guān)情绪(xù)，推动期价快速反弹，而(ér)库存预估下(xià)降(jiàng)的原(yuán)因来(lái)自于马来西亚国(guó)内消费需(xū)求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料(liào)分析(xī)师贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带(dài)动内(nèi)盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及(jí)菜油(yóu)自(zì)身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也(yě)对盘(pán)面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起(qǐ)到主导作(zuò)用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五公(gōng)布(bù)的(de)一项调查显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产国——马来西(xī)亚截(jié)至4月底的棕榈油库(kù)存料降至11个月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的(de)九(jiǔ)位分析师和(hé)贸(mào)易商预估中值显示(shì)，棕榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续(xù)第三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存也由(yóu)升转降，刷(shuā)新(xīn)5个半(bàn)月的最(zuì)低水(shuǐ)平。中国(guó)粮油商(shāng)务网监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年第(dì)17周末，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加(jiā)0.7万(wàn)吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存(cún)量为73.6万吨，较(jiào)上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内(nèi)棕榈油库(kù)存都在下降，但原(yuán)因(yīn)各有(yǒu)不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降(jiàng)的(de)主要原因(yīn)来自于产量的季节性减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是(shì)受(shòu)到年初国内疫情(qíng)防控措施(shī)优化调整带来(lái)的(de)餐(cān)饮消费的增(zēng)加，同时豆(dòu)棕现(xiàn)货价差(chà)高位运(yùn)行导(dǎo)致棕(zōng)榈(lǘ)油替代性能大大增强(qiáng)，也进(jìn)一步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕(zōng)榈油(yóu)库存下降，但由于印(yìn)尼(ní)5月出口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度(dù)作(zuò)为全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕(zōng)榈油价(jià)格上涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其(qí)消费和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油产地来(lái)说(shuō)，每年的(de)1—4月属于(yú)去库周(zhōu)期，因产量(liàng)处于年内低位，无法满足当月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国库存(cún)偏高(gāo)，棕榈(lǘ)油(yóu)出口需求差，但依然(rán)没(méi)有扭(niǔ)转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可以(yǐ)说，产(chǎn)量(liàng)绝对水平低是去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)榈油重(zhòng)新累库也是(shì)必然趋势(shì)。

　　国(guó)内方面，侯雪(xuě)玲认(rèn)为，棕榈油的去库(kù)更(gèng)多是(shì)供需双重推动的结果。随着产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更(gèng)为(wèi)重要(yào)的是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需(xū)要(yào)进口增(zēng)加(jiā)，也(yě)就是说进口利(lì)润(rùn)打开，产地让利，这至(zhì)少需(xū)要(yào)产地库存压(yā)力明显(xiǎn)恢复才有可能(néng)。因此(cǐ)，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时间(jiān)周(zhōu)期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶(jiē)段(duàn)。后续需要(yào)密(mì)切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生和(hé)持(chí)续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多市(shì)场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对(duì)于(yú)大宗商品的影响仍(réng)然起到主导作用。那(nà)么，对于油脂市(shì)场来说是(shì)这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央行(xíng)在(zài)周(zhōu)四(sì)也(yě)放慢了激进紧缩的(de)步伐(fá)。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹。不(bù)过，随着美联储会(huì)议的(de)结束，市场(chǎng)焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业的任何可能的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到(dào)港的预期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存(cún)偏高也(yě)使得油脂整体的行(xíng)情(qíng)难(nán)以表现(xiàn)得特别强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在偏低的(de)油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预(yù)期的逐渐兑现背景(jǐng)下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下(xià)，油脂(zhī)似(shì)乎难(nán)以表现出独立走势，单边行情仍(réng)将比较多地被(bèi)宏观因素主导。”巩力(lì)赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加息已经在市(shì)场预期当中，因此对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场的(de)利空影响有限。对于油脂(zhī)市场(chǎng)来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费占比不低，比如棕(zōng)榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占一半，但(dàn)各(gè)国生(shēng)物(wù)柴油(yóu)政策比例一段时期(qī)内(nèi)是固定的，不会因为原油及(jí)宏观市场的(de)波动，而出现生物柴油(yóu)产量的大幅波动，加上油脂(zhī)食用作(zuò)为消(xiāo)费(fèi)必需品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂(zhī)自身基本面对价格波(bō)动仍然将起到主导作用。

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