AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xín母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理g)具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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