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　　北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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