金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思吨(d吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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