财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳(tà聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗n)酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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