金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑(huá)导致的(de)现货价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将děng)待检修的(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将de)兑现造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都(dōu)是(shì)相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不(bù)匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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