自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源(yuán)于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年(ni三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式án)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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