金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗国4月生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息(xī)周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢(féng)低(dī)做多配置依然是(shì)核心建议。

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