财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上(shà新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(c新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ong>。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。