金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打　但是，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联(lián)合国俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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