5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业(y破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点è)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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