在股市高点(diǎn)成立的主动(dòng)权益类定(dìng)开基金密集(jí)迎来(lái)开放(fàng)日(rì)，近(jìn)三个月即(jí)将(jiāng)开放的产品超(chāo)3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产品(pǐn)成立(lì)满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘危(wēi)险。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权益定(dìng)开基金的整体破净率与(yǔ)基(jī)金成立(lì)时(shí)间(jiān)、基金投资策略，以及(jí)统计(jì)样本(běn)数量(liàng)等(děng)众多(duō)因(yīn)素有(yǒu)关(guān)。其中(zhōng)，高点成立是基金破净的重要原因。同时(shí)，他们也建议(yì)基金公司(sī)要(yào)更加前(qián)瞻性布局(jú)产品，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利益(yì)和导(dǎo)向开展产品的布局(jú)和发(fā)行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家(jiā)基金(jīn)公司发布公告称，根据基金法、基(jī)金运作管理办(bàn)法(fǎ)、基金合同的(de)有关规定，公司旗下主动权益一年(nián)定期(qī)开(kāi)放基金最近(jìn)一个开放期(qī)为2023年4月20日至(zhì)2023年5月(yuè)22日(rì)，若该开放期最后一(yī)个(gè)开放(fàng)日（即2023年5月22日(rì)）日终，基(jī)金(jīn)出现(xiàn)触发基金合同终(zhōng)止的情形，基金(jīn)管(guǎn)理人将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)《基金合同》，并按(àn)照《基金合同(tóng)》约定履行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人(rén)大会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效(xiào)后，若(ruò)登记机构(gòu)完(wán)成每个开放期(qī)最(zuì)后一个开放日的申购、赎回或转换业(yè)务(wù)申请确认时，基金的基金份额持(chí)有人数(shù)量不满200人(rén)或(huò)者(zhě)基金资产(chǎn)净值(zhí)低于(yú)五千万(wàn)元，基(jī)金管理人在履行(xíng)相关监(jiān)管报(bào)告和(hé)信息披(pī)露程序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额(é)持有人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季(jì)报(bào)，该只偏债混(hùn)合型基金管(guǎn)理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品。彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动(dòng)权益类定期开放基(jī)金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日(rì)，目(mù)前破净产品（统计(jì)复权净值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目(mù)前(qián)基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月度来(lái)看，主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)类定开基金5-7月份破净(jìng)率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是达(dá)到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态(tài)势。

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　　上海证券基金评价研(yán)究中心高级分析师(shī)孙桂(guì)平对此表(biǎo)示，一般(bān)而言，随着基(jī)金开(kāi)放(fàng)日临近(jìn)，为了(le)应对基金集中申赎影响，基金的投资(zī)策略可(kě)能倾向(xiàng)于保守(shǒu)，权益仓位可能会有所(suǒ)降低。因(yīn)此，在(zài)权益市场表现不(bù)好时，距离开(kāi)放(fàng)日越远，整体上破(pò)净率(lǜ)可能(néng)有增加趋势。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统(tǒng)计样本数量等(děng)众(zhòng)多因(yīn)素有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份(fèn)到期的定开基金大(dà)多成立于2020年下半年，高点成(chéng)立是基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开(kāi)基金数量明(míng)显少于(yú)5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能(néng)也与基金的发行节奏存在关(guān)系(xì)。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布(bù)局产品(pǐn)

　　市场高点(diǎn)避免盲目规(guī)模扩张(zhāng)

　　据记者(zhě)观察(chá)，从近三月即将(jiāng)迎来开放的定(dìng)期开放(fàng)式(shì)基金来看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是部分基金破净的重要原(yuán)因。

　　针对上(shàng)述(shù)现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行(xíng)角度(dù)而(ér)言，权(quán)益市场高点时(shí)基金发行(xíng)相对(duì)容(róng)易，而(ér)且规(guī)模也容易做大(dà)，基金公司有动(dòng)力去做；但从投资者而(ér)言，高点入市就容易出现一段时间内基金业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳，甚(shèn)至出现大幅(fú)下跌(diē)的(de)情形。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而言(yán)，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对(duì)谨慎发行(xíng)产品，不(bù)盲目(mù)追逐市场热点，克服短期盲目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利益导向进行产品布局和(hé)发行。此举(jǔ)既可以(yǐ)保护投资者利益，也可以树立基金公司良好(hǎo)口碑，有利于基金公(gōng)司(sī)长期管理(lǐ)规模提(tí)升(shēng)。

　　上(shàng)述基金销售(shòu)机构负(fù)责人也表(biǎo)示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发行基金往往伴随着较高的(de)风险。一方面，近两年权益市场的整体(tǐ)波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所以，近两(liǎng)年不(bù)同(tóng)的投资策略、不(bù)同投资(zī)范围的基金收益(yì)率差距较大。另一方面，市场情绪火热时容易出(chū)现爆款基(jī)金，较大规模给基金经(jīng)理带来的灵活(huó)性限制很可能会影响产品未来的超(chāo)额(é)收益(yì)。同时，优(yōu)质(zhì)资产的资(zī)金容量通(tōng)常有限，且短期快速上(shàng)涨很可能估值虚高。过高(gāo)的管理规模要求基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更(gèng)多投(tóu)资机会，调整投(tóu)资分布，也可能(néng)会增(zēng)加错判(pàn)的风险，对获取超额收益影响很(hěn)大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也建议基金公司前(qián)瞻(zhān)性布局产品，并将规(guī)模控制在基金(jīn)经理能(néng)力范围内(nèi)，高点(diǎn)成立(lì)的(de)产品，如果通过均衡和多元化的布局(jú)，避免(miǎn)单(dān)押一个赛道，并(bìng)通过抓取(qǔ)阶段性投资(zī)机会、控制(zhì)回撤等方法，也能(néng)在中长期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类基金(jīn)表(biǎo)现不(bù)及预期，近一年新成(chéng)立的定(dìng)开权益(yì)类基(jī)金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金(jīn)表现不及预期时，投资者的心态(tài)会受(shòu)到一定(dìng)程度的影(yǐng)响，甚至可能打击投资(zī)者的(de)投资信心。如果破净率持续上升的话(huà)，投资(zī)者(zhě)对于(yú)后续新发基金(jīn)的购买意愿(yuàn)可能会下降(jiàng)。” 上述基(jī)金销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定(dìng)开基金在基金(jīn)经理更好施展(zhǎn)投(tóu)资决策，有(yǒu)效阻(zǔ)止投资(zī)者(zhě)频(pín)繁交易等(děng)方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定开基金也受市场波动影响(xiǎng)，跌破净值也是(shì)正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时，一是要避(bì)免高位发行，二是要(yào)做好投(tóu)资者教(jiào)育。”孙桂(guì)平称。

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