金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部(bù)分银(yín)行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tu限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗ō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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