编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目前(qián)在(zài)管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安(ān)全混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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