5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fān朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗g)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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