北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zu康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(x康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里iāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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