大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我们(men)梳理(lǐ)一(yī)下重大(dà)消息，以(yǐ)及券商(shāng)老师们(men)的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议(yì)定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部门(mén)更好统筹(chóu)国内国际两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济(jì)社会发展，更好统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢(huī)复(fù)常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城(chéng)市(shì)积(jī)极稳步(bù)推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临(lín)界(jiè)点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的(de)美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危(wēi)机中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图(tú)用(yòng)无(wú)人机袭击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不(bù)在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是为了防止未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当(dāng)地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖(gài)？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄(é)罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁俄(é)军对乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对乌方企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券商(shāng)最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部环境相比(bǐ)4月继(jì)续(xù)不断改善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一(yī)，投资者心(xīn)态(tài)也(yě)将逐步从短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然处于全年(nián)第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半(bàn)年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策预(yù)期(qī)回归理性(xìng)，经济内(nèi)生(shēng)动能稳(wěn)步修(xiū)复，并将得到同比(bǐ)和高(gāo)频数(shù)据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关(guān)键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布局医(yī)药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二季(jì)度(dù)有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于(yú)历史中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性(xìng)因素影响可(kě)能有所波动，但对后市(shì)整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多(duō)事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下(xià)美(měi)国银(yín)行(xíng)风险事(shì)件频(pín)发(fā)，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平(píng)衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结(jié)构上关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的(de)弹性(xìng)方(fāng)向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能(néng)源(yuán)等。主(zhǔ)题(tí)重点关注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期(qī)类似春天浴资都包括什么 浴资是门票吗，市场有所反(fǎn)复很正常，短(duǎn)期政策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或(huò)依据(jù)基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回(huí)归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都(dōu)将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特(tè)估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费(fèi)正在(zài)展现出成为未(wèi)来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节前(qián)明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略(lüè)：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动(dòng)以及背后释放的(de)信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及(jí)原油(yóu)等大宗(zōng)商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美(měi)国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和(hé)国内政(zhèng)策驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指数整(zhěng)体是震荡下(xià)行的(de)，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一(yī)年中的(de)战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一年(nián)中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束(shù)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经济指标和预(yù)期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段(duàn)完成(chéng)后还出(chū)现(xiàn)了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回(huí)撤持续(xù)的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均(jūn)表(biǎo)明(míng)资本市场(chǎng)对经济(jì)的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能不(bù)会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确(què)实出现了较为明显的(de)下(xià)降(jiàng)。这一下降背后我们认为(wèi)可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第(dì)一个季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始经济(jì)进(jìn)入疫(yì)后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经(jīng)完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但中(zhōng)期的坦途较为明(míng)确：经济(jì)温和复(fù)苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关(guān)注上证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增(zēng)量(liàng)资金行情(qíng)，高(gāo)股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下(xià)获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆(fù)盖的高(gāo)股息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道(dào)的第五(wǔ)次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月完成最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 浴资都包括什么 浴资是门票吗