尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最大跌(diē)幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大(dà)概率(lǜ)演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年(nián)出现了以AI+代表的大型(xíng)产(chǎn)业趋势(shì)，一季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大年的(de)概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历史的调(diào)整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每(měi)年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认(rèn)为，在学习效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季(jì)报披露结束后，假设按此速度(dù)再调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算(suàn)机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能超预(yù)期(qī)的AI赋能消费电(diàn)子板块(kuài)受益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密集(jí)披露期结束(shù)后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而(ér)往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季(jì)躁动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并(bìng)建议关(guān)注短期维度(dù)业绩(jì)可(kě)能(néng)超预期的部分(fēn)消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来(lái)看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服(fú)务器及相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服(fú)务(wù)器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的算力载(zài)体和(hé)基础。数据量和(hé)算力的(de)提升明(míng)显拉升(shēng)了(le)AI服(fú)务器中存(cún)储(chǔ)芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的量与(yǔ)价，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，估(gū)值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对(duì)于算力的(de)需(xū)求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技(jì)等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述光通信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带来(lái)的增(zēng)量(liàng)需求。建议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅(xùn)科技(jì)；高速(sù)光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增加(jiā)，市(shì)场扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于(yú)相(xiāng)关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的(de)发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备(bèi)打开新(xīn)成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研(yán)报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股(gǔ)份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式(shì)增(zēng)长的(de)AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭电(diàn)子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机(jī)产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思控股、顺(shùn)络(luò)电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思