A股“股王”之争进入(rù)白热(rè)化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高(gāo)，一度从独占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王”的光环，引(yǐn)发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因(yīn)中国(guó)移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股(gǔ)本计(jì)算则不(bù)过是一场计算(suàn)上的乌(wū)龙，但若均按照(zhào)A股股价(jià)等数据计算(suàn)，则其总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，在数字经济、信(xìn)创、中特(tè)估、人(rén)工智能(néng)等(děng)一系列热点催化下，中国(guó)移动今年股价(jià)累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近一年股(gǔ)价累计最大涨幅接近翻倍(bèi)，而(ér)茅台股(gǔ)价(jià)则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移(yí)动(dòng)和茅台(tái)这场股王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带(dài)来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首(shǒu)之争，向来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多(duō)年来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业价(jià)值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股(gǔ)第一，甚(shèn)至登顶全(quán)球资本市场市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的(de)位置上(shàng)稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依托(tuō)当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股王(wáng)。再(zài)后来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就(jiù)了如今(jīn)贵州茅台(tái)股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源：微信(xìn)公众号市(shì)值观察(chá)4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以及今(jīn)年(nián)春(chūn)节后白(bái)酒行(xíng)业的终端(duān)动(dòng)销几乎并未(wèi)达到预(yù)期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回调，公(gōng)司股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起(qǐ)更(gèng)是开始对(duì)其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移动(dòng)一度(dù)超越贵(guì)州茅台(tái)市值这一历史性事件背后，除了离不开国家政策持(chí)续(xù)推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来自于(yú)“中(zhōng)特估”这(zhè)个新概念的(de)强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前(qián)十(shí)的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科技进步(bù)已成提升(shēng)生产(chǎn)力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企(qǐ)业的态(tài)度能一定程度显示出(chū)科技(jì)企(qǐ)业的竞争(zhēng)力强度(dù)。因此(cǐ)，以(yǐ)中国(guó)移动为(wèi)代表的(de)科技股“逼(bī)宫(gōng)”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示着市(shì)场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐向数字化深度转型的背(bèi)景下，实力(lì)强劲并实现华丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的(de)主力(lì)军。信达证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，公司作(zuò)为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业务，伴随(suí)算力网络的(de)进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的(de)需求，公司(sī)具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技(jì)领军企业加快跃迁升级(jí)，有(yǒu)望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三(sān)大(dà)运营商板块，借助“央(yāng)企低估(gū)值+数字经济”成为(wèi)率先(xiān)修复(fù)的(de)板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传(chuán)说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移动(dòng)直(zhí)接(jiē)在市(shì)值上超越茅(máo)台，结果(guǒ)是(shì)否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度(dù)突破300元(yuán)/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年(nián)金(jīn)融(róng)危机爆(bào)发、船舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶(bó)股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞(ruì)、神州(zhōu)泰(tài)岳、安(ān)硕信息、中文(wén)在(zài)线、全通(tōng)教育(yù)等多(duō)家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的(de)是，上述公(gōng)司的陨落(luò)大部分主要是(shì)由(yóu)于行业(yè)景气度变化以及股(gǔ)市(shì)景(jǐng)气度无法(fǎ)维持。而(ér)茅(máo)台凭借其产品稀(xī)缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一(yī)次次甩开这(zhè)些(xiē)曾(céng)经(jīng)短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价(jià)能否持(chí)续上涨(zhǎng)以及维持(chí)高位，市(shì)场普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实际需要看公司的基本面。