5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，最新份额(é)更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新高卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校strong>

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿(yì)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等(děng)旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也(yě)实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平(píng)均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面(miàn)，国内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来(lái)的债(zhài)务违约风(fēng)险卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校也对市场风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括(kuò)了大部分内(nèi)地互联网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有基(jī)本(běn)面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后(hòu)的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消(xiāo)费需(xū)求(qiú)出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的(de)节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果(guǒ)中美(měi)两边(biān)的(de)状态变(biàn)化(huà)还(hái)是需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率还是(shì)会(huì)发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对应着人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政(zhèng)策变(biàn)化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随(suí)着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金(jīn)面或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值得关(guān)注的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及(jí)港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一(yī)步(bù)回暖，科(kē)技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏或(huò)者更能调动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参(cān)与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和(hé)机会。同时(shí)，选择(zé)更(gèng)有(yǒu)价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好科技相关细(xì)分领(lǐng)域。其次，港股创新药(yào)是国内医(yī)药领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的(de)疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也(yě)有望上行。因为目前我国经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构和(hé)外资(zī)为主导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外(wài)经济(jì)数据对港股资(zī)金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的(de)国际宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强(qiáng)或(huò)者(zhě)美国(guó)经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任(rèn)一(yī)情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的(de)走(zǒu)强，同时港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以(yǐ)更多关(guān)注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注(zhù)个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然(rán)位于历(lì)史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大(dà)概率是(shì)一波(bō)三折趋势向上的弱(ruò)复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修(xiū)。而从(cóng)流动(dòng)性(xìng)角度来看(kàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停加息虽(suī)在(zài)节(jié)奏上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计(jì)人民币(bì)汇率的(de)压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期(qī)受(shòu)益(yì)于国内经济复苏的消费、互(hù)联(lián)网、医药等板块(kuài)仍然值得(dé)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内(nèi)及(jí)海外多重因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以采取基金定投的(de)方式投资于(yú)港股市场。