5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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