财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰产业链分工，价值链分配问题(tí)。“七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰trong>原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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