来源(yuán)：海通(tōng)宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工作。今(jīn)年(nián)以来，经济增长好于预期(qī)。不过当前经济(jì)恢复性(xìng)好(hǎo)转，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足。所(suǒ)以，稳增(zēng)长基调延续，短期(qī)政策不太可能转向收紧，但是面对(duì)高质(zhì)量(liàng)发展要(yào)求，也没增量刺激政策。未(wèi)来扩大(dà)需求主要依靠自发(fā)修复消费，主动稳(wěn)定投资。此外(wài)，产业政(zhèng)策方面强(qiáng)调“实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)”支撑，防风险(xiǎn)仍然是重(zhòng)点任务。整(zhěng)体看，二季(jì)度经济修复速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今年的成绩，即“经(jīng)济增长好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势”。从一季(jì)度公布的数据看，确实好于去年四(sì)季度时(shí)的预(yù)期。但随后(hòu)会(huì)议也提到(dào)“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”。这(zhè)也使得(dé)经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新(xīn)的(de)阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发(fā)展(zhǎn)仍需(xū)要克(kè)服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显(xiǎn)改善，但(dàn)距(jù)离疫情之前2019年的6％附近的增(zēng)速，还有较大(dà)的差距(jù)。所(suǒ)以，经济仍需政策(cè)呵护。尤其是一季(jì)度降准后，就业但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》,何须惆怅近黄昏——《楹联》压力仍然存在(zài)，我(wǒ)们认为政策(cè)短(duǎn)期不会转向收(shōu)紧。“恢复(fù)和扩大需求”是(shì)当前经济持续回(huí)升向(xiàng)好的关(guān)键所在。

　　2

　　稳增长：但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》也没增量(liàng)刺(cì)激

　　面(miàn)对(duì)高质量的发展(zhǎn)要求，会议(yì)强调经济(jì)要实现“质的有效提(tí)升(shēng)”和“量(liàng)的合理增长”。这一点和去年经济工作会议精(jīng)神一致。这也意味(wèi)着稳增长不(bù)会通过强(qiáng)刺激的方式，而是统(tǒng)筹推动“经济运行持续好(hǎo)转”、“内(nèi)生动力(lì)持(chí)续增强(qiáng)”、“社会(huì)预期持续改善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会议要求“把(bǎ)发挥(huī)政策效力(lì)和激发经营(yíng)主体活力结合起(qǐ)来”。我们(men)的理解是，下一(yī)阶段更多(duō)通过激发市(shì)场化(huà)的力量去推动经济修复，通过改革开放(fàng)的方式激发高质(zhì)量的增长。所以会议(yì)指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除(chú)影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争(zhēng)、共同发(fā)展的(de)法律法规障碍(ài)和隐性壁(bì)垒。各类企业都要(yào)依法合规(guī)经(jīng)营。要下决心从根本上解决企业账款拖(tuō)欠(qiàn)问(wèn)题。总体而言(yán)，政策刺激(jī)空间有(yǒu)限(xiàn)，主要(yào)还是(shì)以提振信心和预(yù)期(qī)、激(jī)发活力(lì)为主要(yào)手段(duàn)，让经济(jì)自发(fā)的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定投资

　　会(huì)议提(tí)出，积极的财政政策要(yào)“加力提效”，稳(wěn)健(jiàn)的货(huò)币政(zhèng)策要“精准有力”，延续(xù)了(le)去年(nián)12月会(huì)议的表述。对于政策的要求，本(běn)次会(huì)议强调“形成扩大需求的合力”，而去(qù)年12月会议(yì)的相(xiāng)关表述是“加(jiā)强各类政策(cè)协调配合”，这(zhè)说(shuō)明扩大需求是未(wèi)来的政策重心。

　　一方面(miàn)，自发(fā)修复消费(fèi)。“要多渠道增加城乡居民收入(rù)，改(gǎi)善消费环境，促进文化旅游等服务消费”。提(tí)高消(xiāo)费(fèi)，主要还是靠(kào)居民劳(láo)动收入的自然修复(fù)。另一(yī)方(fāng)面，主动(dòng)稳定投资。尤其是基建投(tóu)资，是(shì)政府主动稳增长的重点。会议提到，在超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强(qiáng)调，要把吸(xī)引外(wài)商(shāng)投(tóu)资放在更加重要(yào)的位置，稳住外(wài)贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验(yàn)区和自由(yóu)贸易港对接国际高标准经(jīng)贸规则，开展改革(gé)开放先(xiān)行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强调(diào)，加(jiā)快建设现代(dài)化产业(yè)体系(xì)要以(yǐ)“实(shí)体经济”为支(zhī)撑。我们的理解是，产业(yè)政策的重点是“实体经济”，这里的实体(tǐ)经济并不是(shì)整个GDP，而是(shì)和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)”；“要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造”。会议指出“要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态”，也(yě)提到了“重(zhòng)视(shì)防范风险”。我(wǒ)们(men)认为，人工(gōng)智能(néng)发展到一定(dìng)程度，监管措施(shī)也(yě)必然(rán)会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域，要推动(dòng)平台(tái)企业规范健康发(fā)展，鼓励头部平台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风(fēng)险也是重点

　　会议(yì)提(tí)出(chū)，“统筹(chóu)做(zuò)好中(zhōng)小银行、保险和信托机构(gòu)改革化险工作”；再次强调(diào)房住(zhù)不炒，“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)”；“要加强地(dì)方(fāng)政府(fǔ)债务(wù)管(guǎn)理，严控新增隐性债务”。我们(men)认为(wèi)，房地(dì)产(chǎn)产业链、中小金融机构的风险出清(qīng)，仍是大势(shì)所趋，地方债(zhài)务的风(fēng)险也需要化解。所以今(jīn)年(nián)和(hé)去年最(zuì)大的不(bù)同是疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，其(qí)他方面的经(jīng)济问题依然是存在的(de)。

　　整体(tǐ)看，二季(jì)度经济修复(fù)速度或将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》