金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客(k电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗è)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易(yì)如涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投(tóu)资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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