大家好，转眼(yǎn)假期(qī)就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济(jì)形势(shì)和经济工作。中共中央总(zǒng)书记(jì)习近(jìn)平主持会议。会议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以(yǐ)习近平同(tóng)志(zhì)为核(hé)心(xīn)的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下(xià)，各(gè)地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫情(qíng)防控(kòng)取得重大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复(fù)常态(tài)化(huà)运行，宏观(guān)政策靠(kào)前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市(shì)场(chǎng)需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态(tài)势(shì)，经(jīng)济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健(jiàn)康发展。同时，会(huì)议(yì)还(hái)提出，在超大特大城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平(píng)急(jí)两用”公共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局消息(xī)，4月份(fèn)，制(zhì)造业采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回(huí)落。

　现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的(de)美国第一(yī)共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这(zhè)是(shì)本(běn)轮(lún)美国银行(xíng)业危机(jī)中第四(sì)家倒(dào)下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游合(hé)计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地时(shí)间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试图用无(wú)人机袭(xí)击(jī)克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机(jī)试图发(fā)动袭击时普京不在(zài)克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除外(wài)。 莫(mò)斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法机构的(de)工(gōng)作。

　　据(jù)法新(xīn)社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基位(wèi)于基(jī)辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十(shí)大券商最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策和外部环(huán)境相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)继续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年第二(èr)个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议(yì)坚持(chí)高切低，关注上半年景气持(chí)续(xù)改善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会(huì)议提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理性，经济内(nèi)生动能稳(wěn)步修(xiū)复(fù)，并(bìng)将得到同比和(hé)高频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经(jīng)济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第(dì)二个关(guān)键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续(xù)的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷(mí)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸期已过。3）海外风(fēng)险需(xū)要密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素(sù)结(jié)合(hé)当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水(shuǐ)平不高(gāo)仍处于(yú)历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个(gè)交易日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高利率(lǜ)环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再(zài)平衡(héng)期(qī)，低(dī)位把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构(gòu)上关注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周期与(yǔ)复(fù)苏链中的弹(dàn)性方(fāng)向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一带一路(lù)、数据要(yào)素等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化(huà)更(gèng)显著。②牛市初期类似(shì)春天，市(shì)场(chǎng)有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行(xíng)业(yè)或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪(wěi)存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产(chǎn)、海外(wài)映射的科技(jì)和大宗商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级(jí)放大的(de)宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正在展现出成为(wèi)未来经济(jì)增长新动(dòng)能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全(quán)球大类资(zī)产波(bō)动(dòng)以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球主要(yào)权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增(zēng)速不及(jí)市场预(yù)期，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)和两(liǎng)党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回落(luò)，同(tóng)时也促使美联(lián)储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据(jù)，国内服务消费(fèi)大(dà)幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上(shàng)行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提“重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数字(zì)经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中(zhōng)的第一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指标(biāo)和(hé)预(yù)期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成后还(hái)出(chū)现了2个月的(de)底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经(jīng)济的判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不(bù)会持(chí)续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较(jiào)为(wèi)明(míng)显的下降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验(yàn)，疫(yì)情后(hòu)第一个季度经济(jì)数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担(dān)心等因(yīn)素(sù)，可能(néng)会让4-5月(yuè)的(de)经(jīng)济数据(jù)很难(nán)超(chāo)预期(qī)。由此导致这(zhè)一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已(yǐ)经完成大(dà)部(bù)分(fēn)，但由于(yú)缺乏(fá)数(shù)据(jù)改善，可能还(hái)需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美(měi)联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确、机(jī)构赛(sài)道(dào)大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关(guān)注(zhù)上(shàng)证50高股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高(gāo)股息(xī)央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第(dì)五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调(diào)整，是进一步(bù)加配(pèi)的良机(jī)，其(qí)中以科(kē)创50方(fāng)向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后一次(cì)加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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