AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十(sh抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗í)年(nián)为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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