北京时间周五晚(wǎn)间(jiān)，备(bèi)受关注的(de)4月美国非农数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打(dǎ)断了此前两个月连续环比下(xià)降的节奏；失(shī)业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美国(guó)劳工部(bù)将今(jīn)年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换，本(běn)周(zhōu)持续承压的(de)美国地(dì)区银(yín)行股也获得喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前(qián)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美(měi)元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云(yún)告诉期货日报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间公布的非农数据远(yuǎn)高于(yú)前(qián)值且显(xiǎn)著偏离投行们预测(cè)的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了(le)29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农(nóng)数据(jù)公布后(hòu)，美股期货短线(xiàn)走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金(jīn)融行(xíng)业持续裁员(yuán)，但不(bù)断下降却仍(réng)然高企(qǐ)的劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也超(chāo)过(guò)了信贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月非农(nóng)就业(yè)的季(jì)节性因素相对于新冠(guān)大流行(xíng)前(qián)也有(yǒu)了有利的发展(zhǎn)，为就业人数(shù)的增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人的(de)支持(chí)。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该(gāi)对就业数据保持一(yī)定的谨慎，因为本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月份的就(jiù)业机(jī)会(huì)和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降，为连续第三个月下(xià)跌，创下2021年5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实指向了(le)与其(qí)他(tā)劳动力市场数据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳动力(lì)市场正在降温。包括最近(jìn)几周的(de)首次申请(qǐng)失(shī)业(yè)金人(rén)数也呈(chéng)现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会(huì)导致(zhì)消费者信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员(yuán)等，从而减缓经济增(zēng)长。短(duǎn)期强(qiáng)劲(jìn)的非农(nóng)就业数(shù)据会让市(shì)场对于(yú)下半年货币(bì)政(zhèng)策放松进程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而对商品的流动性溢价部(bù)分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续(xù)看好贵金属的表现(xiàn)。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属进(jìn)入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增(zēng)人数超预期将(jiāng)引导贵金属(shǔ)步入调整(zhěng)。对(duì)于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金(jīn)融属性，尤其是(shì)市场预计5月是美联储最(zuì)后一次(cì)加(jiā)息(xī)，且预计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元名义利率(lǜ)回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实际利率(lǜ)有了明显的(de)下(xià)行(xíng)。”广州(zhōu)金控期货研(yán)究(jiū世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美(měi)联储议(yì)息会议如期加息25个基点，将政策(cè)利率联(lián)邦基金(jīn)利率的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的(de)讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美(měi)元指数和(hé)美债收(shōu)益率大(dà)幅回(huí)落。

　　然而，美联储会(huì)后声(shēng)明(míng)表示，委员会将密(mì)切关(guān)注(zhù)未来发布的信息，并评估其对货币(bì)政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表示，美联(lián)储焦点仍在双重使命上。这意味(wèi)着美联储是否结束(shù)加息需要看到通胀明(míng)显回(huí)落(luò)。至于是否要开始降息，需(xū)要看到(dào)就业市(shì)场出(chū)现明显恶(è)化。从历史经(jīng)验(yàn)来看(kàn)，美联储(chǔ)加息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就(jiù)业(yè)。

　　徽商期(qī)货(huò)贵金(jīn)属(shǔ)分析师从(cóng)姗(shān)姗(shān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预期(qī)美联(lián)储年(nián)内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就(jiù)业数据(jù)超预期，美债(zhài)收益(yì)率、美元指数走高(gāo)，贵金属(shǔ)短线大幅下(xià)挫。这份超预期的非农报告(gào)，这让美联(lián)储陷入(rù)困境，美联(lián)储希望暂停(tíng)加息(xī)，甚至可(kě)能很快就需(xū)要降息，但(dàn)就业(yè)市场并不配合，美(měi)国就(jiù)业(yè)市场依(yī)然强(qiáng)劲，美联储可能在长时间(jiān)内(nèi)维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析师展大鹏(péng)告诉记者(zhě)，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数据和(hé)时薪增速(sù)全(quán)面超(chāo)预(yù)期，表(biǎo)明美国当前(qián)劳动力市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大，这也(yě)就意味着美联(lián)储可(kě)能会在较长时间内(nèi)维持高利率环(huán)境，且6月再(zài)次(cì)加息的预期开始(shǐ)回(huí)升(shēng)。

　　“美国(guó)非农数据强(qián世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼g)于预(yù)期或在短期提振美元指(zhǐ)数(shù)和美(měi)债(zhài)收(shōu)益率，从而打压(yā)贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息(xī)25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大对(duì)下半年降息的(de)博弈，贵(guì)金属将获得提(tí)振而走强，使均值平台不断上移(yí)。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年(nián)两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表现来(lái)看，尽管此(cǐ)后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失(shī)业率(lǜ)继续走低，但美联储并未(wèi)再次(cì)加息(xī)，而贵(guì)金属(shǔ)则在美债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同(tóng)的(de)是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降息并未提(tí)前预期更多(duō)。

　　虽(suī)然目(mù)前(qián)距(jù)离降息仍(réng)有时(shí)间(jiān)，美(měi)联储表(biǎo)示美国银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系(xì)统风(fēng)险(xiǎn)并未解除(chú)，在(zài)第一共(gòng)和银行宣布被接管收购后(hòu)，因银行业长(zhǎng)期存在(zài)的弱点，又有多(duō)家(jiā)区域性银行出现(xiàn)股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实(shí)体经(jīng)济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的(de)1.9％，具体看企业(yè)投资(zī)和库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉(lā)动上升反映出一定(dìng)的韧性。未来(lái)随(suí)着经济下行压力(lì)不断(duàn)上升，市场预期(qī)下半年美国GDP将(jiāng)出(chū)现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退(tuì)的共(gòng)同影响下(xià)，美债(zhài)收益率和(hé)美元指数将(jiāng)持续承压，避险需(xū)求(qiú)提振下，贵金属价(jià)格有望(wàng)再创历史(shǐ)新高，长线可(kě)维持逢低(dī)买入配(pèi)置思(sī)路，短线(xiàn)则可买入黄金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金(jīn)的(de)需(xū)求实(shí)际上是明显下降(jiàng)的。世界黄金协会公布的(de)数据显示(shì)，今年第一季度剔(tī)除(chú)场外交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央(yāng)行和中国消费(fèi)者需求(qiú)较(jiào)高，但(dàn)其余投资者(zhě)购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格(gé)其关键作用的黄金投资需在(zài)一季度同比下降50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于(yú)去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品(pǐn)属性更强的(de)白银因需求受经(jīng)济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大概率继续攀(pān)升(shēng)。世界(jiè)白银协会预计2023年白银(yín)实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息(xī)25个基点在议息前已(yǐ)经(jīng)被充分计提，议息(xī)前的谨慎(shèn)转(zhuǎn)变为议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度表(biǎo)现为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦(dūn)现货黄金(jīn)甚至创出了历史新高(gāo)。

　　“目(mù)前欧(ōu)美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此外，随着经济走弱预(yù)期升(shēng)温，预计美联储(chǔ)下(xià)半年大概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)并将进入(rù)降息周期，实际(jì)利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较高配(pèi)置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美(měi)联储(chǔ)最后一次加息落地然(rán)后转降息预期，从而(ér)刺激价格继(jì)续(xù)高(gāo)走，从这个(gè)角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高(gāo)位，美联(lián)储(chǔ)货币紧缩动(dòng)作并没有(yǒu)结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维(wéi)系较长一段时间(jiān)，且高利率(lǜ)环境到底(dǐ)会(huì)对经济和金融市场产生(shēng)怎样的影响也(yě)未可知，因此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且海(hǎi)外(wài)看多头寸(cùn)比(bǐ)较拥挤的(de)情况(kuàng)下，对待金价节节攀(pān)高的(de)观点(diǎn)谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼