财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bàocos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎncos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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