钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技是真跨(kuà)界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金(jīn)外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh过生日小寿星一般指几岁,十过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币(bì)资过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠电(diàn)还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电(diàn)动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子(zi)技术(shù)一定要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池(chí)。目前电(diàn)碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电(diàn)池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不(bù)断(duàn)发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一(yī)定优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定(dìng)价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地(dì)点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资(zī)效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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