钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺(yì)科技高调(diào)跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产能(néng)又该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度(dù)较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技(jì)有限公司(sī)（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电的(de)各种细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银(yín)行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的(de)调研记录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化(huà)元年(nián)的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代(dài)落地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速(sù)电(diàn)动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密(mì)度(dù)的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(x说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思iàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则(zé)从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该(gāi)项目中的(de)SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的(de)地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个(gè)月，预(yù)计达产(chǎn)年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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