今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的(de)观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度(dù)的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小(xi凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季(jì)度(dù)末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总规模(mó)也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相关。

凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了(l凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点e)很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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