中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔnim医学上是什么意思)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商im医学上是什么意思纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。202im医学上是什么意思2年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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