金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支了部分95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通height: 24px;'>95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通银(yín)行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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